如何分析股票中的財務(wù)數(shù)據(jù)，有何標(biāo)準(zhǔn)

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一、對目標(biāo)公司進(jìn)行基本分析 　　1.對公司概況進(jìn)行分析 　　對公司概況進(jìn)行分析，主要通過：①了解公司經(jīng)營史的穩(wěn)定性，即要知道該公司是否能夠經(jīng)得起時間的考驗；②了解公司長期發(fā)展遠(yuǎn)景可否看好？即關(guān)注公司生存和未來成長能力。最有生命力、最值得擁有的企業(yè)，是在長期有最佳遠(yuǎn)景且有市場特許權(quán)的企業(yè)；③公司管理層是否理性？它決定投資者能否獲得股東盈余；④管理層對股東是否坦誠？即要了解經(jīng)營者是否像他吹噓自己的成功一樣，坦承自己的失敗或不足？⑤了解公司近年來投資決策中是否有脫離企業(yè)老本行的行為？也即關(guān)心是否有盲從其他法人機構(gòu)的行為？那些輕易改變公司本質(zhì)的盲從舉措，很容易增加犯下重大錯誤的可能（舉例來說，曾經(jīng)當(dāng)二級市場爆炒“網(wǎng)絡(luò)股”時，一些企業(yè)紛紛拆巨資投資——“觸網(wǎng)”，結(jié)果不但付出了較高的融資成本，甚至個別企業(yè)投資本金也難保；再如，當(dāng)證券市場時興“委托理財”時，少數(shù)企業(yè)不顧實際而效仿，結(jié)果使企業(yè)蒙受了不該有的損失。）；而報酬率高的公司，通常是那些長期以來都堅持提供同樣商品和服務(wù)的企業(yè)。 　　對目標(biāo)公司的概況進(jìn)行分析，目的是要研究企業(yè)現(xiàn)況和財務(wù)情形，進(jìn)而深入了解企業(yè)。因為了解企業(yè)的程度正是投資成敗的首要條件。 　　2.對公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況進(jìn)行分析 　　公司業(yè)務(wù)經(jīng)營情況主要有三方面的內(nèi)容，一是近年來經(jīng)營情況；二是主營業(yè)務(wù)收入，凈利潤完成情況；三是上市公司募集資金的使用情況。透過上市公司近年來生產(chǎn)經(jīng)營情況的總結(jié)并將主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤指標(biāo)的完成情況與往年作縱向比較，可以看出公司組織生產(chǎn)、經(jīng)營管理情況，明白公司取得的重大成績和可能存在的潛在問題。對募集資金的使用，主要看是否按照募集資金（招股或配股）時的說明投入和使用，并進(jìn)而了解何時形成生產(chǎn)能力（利潤新增長點）。若改變募集資金用途，則應(yīng)重點關(guān)注年報的具體說明，以查明原因。 　　3.對主要財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析 　　上市公司年度報告公布的主要財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)指標(biāo)一般包括：①主營業(yè)務(wù)收入，②凈利潤，③總資產(chǎn)，④股東權(quán)益，⑤每股收益，⑥每股凈資產(chǎn)，⑦凈資產(chǎn)收益率，⑧股東權(quán)益比率。它們是影響上市公司股票價格的重要因素。主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤同比增長幅度越大，表明上市公司主業(yè)突出，產(chǎn)品競爭力強，市場銷售良好，獲利能力強，公司成長性高；每股收益、每股凈資產(chǎn)越大，表明股東可以分享的權(quán)益越多，投資回報率高，投資安全有保障。反之，則相反。 　　4.對股本變化、重要事項進(jìn)行分析 　　股本變化主要看總股本增減情況和股本結(jié)構(gòu)變動。首先，總股本的增加有利潤分配（送紅股）、資本公積金轉(zhuǎn)增、配股和增發(fā)行新股等形式。一般來說，股本擴大，表明股東對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有信心，公司投入進(jìn)一步增加，抗風(fēng)險能力增強，資產(chǎn)負(fù)債比率會降低。但是當(dāng)股本擴大后不能引起生產(chǎn)能力、利潤的同步增長時，則每股盈余就會被稀釋，凈資產(chǎn)收益率將下降，這是個不利因素，需要予以跟蹤觀察。其次是總股本減少，目前這種情況很少見，即公司實施回購股本。企業(yè)回購自己的股份，說明以公司管理層的觀點來看，其股票價值應(yīng)超過市場價格——否則他們就沒必要浪費錢去買自己的股票。而且，企業(yè)回購自己的股份通�？梢杂须p重好處。一是貸款利息可以減稅（如同折舊抵稅一樣），二是可以減少支付紅利的負(fù)擔(dān)和費用。因此，投資者應(yīng)積極關(guān)注這一情形。 　　此外，投資者應(yīng)當(dāng)在重要事項公告中，關(guān)注可能引起股權(quán)變化、經(jīng)營變化、債權(quán)債務(wù)變化等重大事項。重點了解公司有無新的投資項目，新產(chǎn)品研發(fā)及重大合同簽訂、重大經(jīng)營決定如巨額擔(dān)保等；看是否有債務(wù)重組和訴訟事件，以確定公司經(jīng)營是否良好或陷入困境。 　　二、對目標(biāo)公司會計報表及重要項目進(jìn)行分析 　　1.對資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析 　　資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)編制的第一張會計報表，是反映企業(yè)一定時點下資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益狀況的“X光片”。它主要提供以下幾個方面的財務(wù)信息：①企業(yè)的資產(chǎn)分布和結(jié)構(gòu)情況，資產(chǎn)負(fù)債表的左邊從上到下按項目列示的正是企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)的具體分布及明細(xì)構(gòu)成；②企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)，主要看短期借款和長期借款及長期應(yīng)付款；③企業(yè)的償債能力，它是企業(yè)財務(wù)實力的標(biāo)志；④所有者權(quán)益，也即企業(yè)的凈資產(chǎn)，它反映所有者對負(fù)債的保障程度。該指標(biāo)值越大，保障程度越高。通過分析企業(yè)資產(chǎn)的流動性，一般可知其短期償債能力；而通過報表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來分析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益的關(guān)系，則可以看出企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理，并判斷企業(yè)的長期償債能力。 　　分析資產(chǎn)負(fù)債表，還應(yīng)重點關(guān)注以下項目：（1）期初、期末應(yīng)收賬款余額，應(yīng)收賬款是反映企業(yè)產(chǎn)品銷售工作好壞和市場競爭力強弱的重要指標(biāo)，是企業(yè)收現(xiàn)能力的具體體現(xiàn)，過多的應(yīng)收賬款將不利于企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和有效使用；（2）存貨余額，存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為銷售或者耗用而儲存的各種資產(chǎn)。它是反映企業(yè)供、產(chǎn)、銷工作協(xié)調(diào)好壞的重要生產(chǎn)經(jīng)營指標(biāo)；適量的存貨，對維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行具有重要意義；而過多的存貨則會使企業(yè)積壓資金、增加倉儲保管費，從而反映出企業(yè)經(jīng)營問題多，外部環(huán)境不寬松。（3）長期投資，按投資性質(zhì)不同長期投資有股權(quán)投資和債券投資之分。投資者應(yīng)結(jié)合企業(yè)會計報表附注詳細(xì)了解長期投資各明細(xì)項目及其收益水平，據(jù)以對企業(yè)未采投資回報、發(fā)展趨勢作分析：（4）各項準(zhǔn)備的期末余額，按照企業(yè)會計制度的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)根據(jù)期末資產(chǎn)的實際狀態(tài)計提相關(guān)減值準(zhǔn)備。企業(yè)按規(guī)定提取足額的各項準(zhǔn)備金后，企業(yè)的盈利方才是“真金白銀”。 　　2.對損益表進(jìn)行分析 　　損益表是反映企業(yè)一定時期的經(jīng)營成果情況形成的會計報表。通過上市公司公布的年度損益表可以確定企業(yè)的整體獲利水平、盈利能力大小，從而據(jù)以預(yù)測企業(yè)的盈利趨勢；一般說來把資金投資在盈余穩(wěn)定且可預(yù)測項目上的，可以降低投資風(fēng)險。①主營業(yè)務(wù)利潤，是指企業(yè)經(jīng)營活動中主營業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的利潤。它反映出企業(yè)主營業(yè)務(wù)的整體獲利狀況，也就是企業(yè)主營商品產(chǎn)品實現(xiàn)價值的整體水平；②毛利率，即主營業(yè)務(wù)利潤除以主營業(yè)務(wù)收入的百分比。毛利率越高，反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力越強，行業(yè)特殊，有競爭優(yōu)勢。同時，高毛利率還反映出經(jīng)營者控制成本緊抓不放的能力，股東可以從節(jié)約的成本中間接獲得利潤。③主營業(yè)務(wù)銷售增長率，指主營業(yè)務(wù)收入較上年的增長比率，它是衡量企業(yè)成長性的重要指標(biāo)。一般地，處于高速成長期的企業(yè)都有兩位數(shù)甚至半成以上的增長比率。 　　3.對現(xiàn)金流量表進(jìn)行分析 　　現(xiàn)金流量表是企業(yè)的三大會計報表之一，現(xiàn)金流量是企業(yè)的“血液”。分析現(xiàn)金流量表主要應(yīng)著力了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支渠道，借以評價企業(yè)經(jīng)營情況、現(xiàn)金生產(chǎn)能力、籌資能力和償債能力。我國《現(xiàn)金流量準(zhǔn)則》規(guī)定，企業(yè)的現(xiàn)金流量包括3個方面的內(nèi)容：①經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它主要反映企業(yè)產(chǎn)品銷售實現(xiàn)后取得的貨款多少，收現(xiàn)能力強弱。一般地，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是企業(yè)正常經(jīng)營活動得以持續(xù)的保證，也是衡量企業(yè)主業(yè)是否突出，產(chǎn)銷兩旺的重要標(biāo)準(zhǔn)。因為最理想的投資企業(yè)類型便是能夠持續(xù)產(chǎn)生比需要維持營運更多現(xiàn)金的企業(yè)。②投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它是企業(yè)投資活動產(chǎn)生（或使用）現(xiàn)金的多少。由此，可知企業(yè)當(dāng)前投資活動是處于投資回報期還是資本投入期，以及資本支出需求的變化。③籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，它可以反映企業(yè)生產(chǎn)和再生產(chǎn)活動對現(xiàn)金的需求水平以及企業(yè)實際償還債務(wù)的總體水平等。 　　4.對企業(yè)會計報表附注進(jìn)行閱讀分析 　　會計報表附注是對企業(yè)會計報表的補充說明，是財務(wù)會計報告的重要組成部分。它是對會計報表的編制基礎(chǔ)、主要會計政策和方法以及報表主要項目等所作的注釋。詳細(xì)閱讀并分析報表附注，有利于看清企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、管理的真實情況，是規(guī)避投資風(fēng)險的重要一環(huán)。 　　投資者在進(jìn)行股票投資前對上市公司進(jìn)行財務(wù)分析，可以全面、系統(tǒng)地掌握目標(biāo)公司的經(jīng)濟(jì)活動流程、生產(chǎn)經(jīng)營管理、獲利能力、定價彈性、現(xiàn)金流量和資本分配以及發(fā)展前景等第一手資訊材料，有利于判斷企業(yè)的實質(zhì)價值，是成功投資的必要條件。隨著資本市場的不斷完善、發(fā)展和對外資的開放，證券監(jiān)管的到位，過去那種單純以“題材”、“概念”為炒作基礎(chǔ)的投資逐利時代將難以再現(xiàn)；相反，通過轉(zhuǎn)變投資觀念，以重視財務(wù)分析為手段的投資理念和方法必將成為各地聰明投資人遵循不變的金科玉律。

回答者：lgj122016-06-23 00:00